民企海外并购下半年仍有热度
2012-08-09 来源：商会
通过对比清科研究中心2009年至2012年上半年中国企业海外并购的数据，清科研究中心发现，在2009年至2012年上半年的三年半时间，民企共完成海外并购交易118起，83起披露交易金额105．69亿美元，平均交易金额为1．27亿美元。 虽然相对央企的海外并购而言，单笔并购金额相对微小，但118起并购交易的案例数量依然撑起了海外并购的近半壁江山。数据表明，央企与国资企业三年半时间分别完成海外并购交易35起、109起。
相较“国家队”，民营企业海外并购活动规模较小，但民企在海外并购时多从企业经营角度考虑，策略选择上更为理性和审慎。而同时，国际金融危机和世界经济下行造成国外一部分优质企业经营困难，为民营企业抄底国际市场提供了机会，因此民企近年来的海外并购积极性日益提升，并不逊于中央企业和国资企业。
清科研究中心认为，面临当前复杂的国际市场环境，民营企业在海外并购方面依然是优势与劣势同在，机会和威胁并存。
优势：民营企业的产权一般比较清晰，所以“走出去”更容易被国外接受，不会像央企因为国有背景而不被海外企业家和政治家所认同；决策的速度较快、周期较短，能够快速传递和处理市场信息，随着国际市场的变化迅速调整经营战略；海外并购更加理性务实，并购目标在于扩大海外市场、提升品牌知名度来增强国际竞争力，真正实现“走出去”战略。
劣势：海外并购经验欠缺，缺乏相应的战略性指导和规划，并购后整合重组及管理能力不足；与国外企业或与大型国有企业相比，民企仍然规模较小，实力和抗风险能力较弱。
机遇：世界经济低迷导致很多海外优质项目存在价值低估，为民营企业出海“抄底”提供了绝佳的契机；各部委新36条实施细则出台，改善了国内竞争环境，助力民企做强做大，客观上提升了民企在海外并购市场上的实力。
威胁：国内经济增长面临下行压力，民营企业在国内市场上的经营遭遇困境，贸然收购海外资产或将导致更大资金困难；全球经济不稳定，前景仍然较为暗淡，接手的海外资产仍将面临改善经营状况的压力和挑战。
此外，对于民企来说，海外并购过程中面临的主要难题是资金短缺，由于银行融资周期长和条件严格的限制，企业在“走出去”的同时亟待拓宽融资渠道。为此，越来越多的企业开始把目光转向资金实力较强的私募股权机构。以中信产业基金为例，今年年初，该基金与三一重工（600031）联手斥资3．6亿欧元，收购德国工程机械企业普茨迈斯特100%的股权。
清科研究中心预计，未来民企海外并购仍将保持趋势和热度。尤其进入2012年，民营企业上半年共完成30笔并购交易，其中24笔共披露交易金额达39．16亿美元，在鼓励政策的推动下，民营企业海外并购2012年下半年或将保持快速增长。