海外投资如何打破“玻璃墙”

    据德勤华永会计师事务所最新发布的《2012年大中华海外并购焦点报告》数据，2012年前三季度大中华区对外并购交易金额累计达522亿美元，创2005年以来新高。

    然而数量的增长无法掩饰质量的缺失。《报告》对69个并购参与企业进行调研得出的结果显示，多达44%的企业表示，自身的对外并购交易不是很成功，或只算得上部分成功。其中国内立法体系阻碍国外所有权和管理文化存在差异两项被认为是至少一年内中国投资者投资欧美市场的最主要障碍。

    “经济、社会民族主义确实令西方国家对中国企业有天然抵触”，德勤中国并购服务领导兼德勤全球中国服务组联席主席谢其龙直言，这属于主观思维，无法避免。因此，希望中国企业进行海外投资时，能更加关注“可动摇的”客观因素，在能力范围内尽可能多地避免“被怀疑”。

    “‘十二五’规划专注于发展国内经济，导致中国企业喜欢到美国投资科技、通信传媒行业，去西欧购买制造业资产，赴澳大利亚收购能源和资源行业资产。”谢其龙说，“相较于其他行业，这些行业的审查会更为严格。”

    对此，多年专注于海外并购的泰丰资本首席执行官提姆•普赖斯给出了建议：中国企业不妨考虑‘曲线投资’。他举例说，2009年泰丰决定收购澳大利亚第二大牛肉生产商澳牛集团时，也遭遇了当地环境法的挑战，直到后来选择寻找当地更精通政府关系和法律的伙伴合作收购，才最终促成交易。

    另外，普赖斯建议中国企业海外投资时，不要过于局限特定行业。他认为，想要发展成为致力海外投资的成熟企业，必须多元化投资。资料显示，泰丰旗下，既有德国最大的地产公司、新能源行业的加拿大风电企业，还有文化产业方面欧洲最大的电影院线等。

    并购交易行为的完成，只是并购活动的第一步。衡量海外并购是否成功，还要看交易完成后是否能够实现企业的有效整合、平稳运行并实现盈利。在处理此类问题上，泰丰的方式值得借鉴。普赖斯坦言，泰丰从来不担心并购后人才的流失，因为泰丰资本多年来一直专注储备符合目标并购行业的管理型人才，“即便被并购方撤走所有关键岗位员工，泰丰也有信心马上补缺并保证公司的运营和下一步盈利，而这往往也成为我们在并购议价中有利的筹码之一”。