中国投资欧盟热度不减（上）
欧债危机令一些中国买家认为欧洲‘一切都是待售品’，适合抄底。这的确是一个投资的好时机，但中国投资者必须注意，并购优质资产会面临来自欧洲本地私募基金或战略投资者的激烈竞争。如果没有一个清晰的战略和差异化策略，很可能会面临失败。
中国欧盟商会最近发布的《中国对欧盟境外投资报告》（下称《报告》）透露出国内企业对投资欧盟的热情，97%的受访者表示将继续在欧盟进行投资，其中绝大部分表示将提高投资额。
对中国投资者来说，欧洲是一个相对安全、稳定的投资目的地，大部分中国企业希望进入欧洲市场并出售自己的商品和服务，但也有一些中国公司希望通过兼并欧洲公司获取技术、专业知识和品牌，提升自己在国内外的竞争力。这部分公司的数量虽少，但呈上升趋势。
兼并交易日益增多
自2005年以来，中国企业“走出去”的步伐一直没有停止。事实上，自上世纪90年代以来，中国的境外直接投资一直持续增长，直到2005年前后出现了显著地攀升。《报告》称：2011年中国全年境外投资流量接近650亿美元，中国公司投资欧洲的热情高涨。更有相关数据显示：欧洲仍然是中国境外投资的主要目的地，其中2012年企业并购交易总额达到110亿美元，同比增长10%。去年二季度数据显示，中国95%的非资源类并购集中在欧洲。这说明，到目前为止，欧洲仍是中国人优选的投资地。
不难理解，越来越多的中国企业之所以把投资目标锁定在欧洲，是因为那里有庞大的商品和服务消费市场、先进的技术、高素质的劳动力和理想的品牌。
中国欧盟商会私募股权基金与战略并购工作组主席、亚欧联合资本集团董事长龙博望在接受新金融记者采访时表示，中国企业热投欧盟的背后，与其经济发展的历史息息相关。“首先，2008年金融危机以来，很多欧洲公司在国内增长缓慢，希望与中国公司合作打开中国市场；其次，欧洲企业在技术和工业领域拥有关键技术，比如清洁能源技术、自动化技术等，并且欧洲企业估值比较合理，很有吸引力；第三，中国企业在国内市场面临成本上升、竞争白热化的压力，促使它们实施上游产业链并购，提高产品附加值。”龙博望说。
一位在欧盟投资的中国企业负责人告诉记者，中国企业之所以对欧盟的投资热情激增，还有一个重要原因是中国企业海外投资重心从获取资源向收购先进技术、专业知识和品牌转移，这从越来越多的国际兼并案例中可见一斑。
值得注意的是，尽管兼并收购交易呈上升趋势，但绿地投资仍多于兼并收购交易。据非官方统计，2000年到2011年期间，共有428笔价值在100万美元以上的。
绿地投资，145笔兼并收购交易流向欧盟27个成员国。
《报告》显示：从金额看，中国境外直接投资中的绿地投资略高于兼并交易，2011年，绿地投资为397亿美元，兼并收购交易为344亿美元。从中国与其他国家的交易数量来看，绿地交易数量远高于兼并交易数量。在2005年到2011年期间，中国共有1867笔对外绿地投资，相比之下，兼并收购交易只有603笔。
多份研究数据认为，目前大部分中国对欧盟投资规模还相对较小，但是金额较大的兼并交易正日益增多，未来可能还会继续增长。对此，龙博望表示，资源交易仍是并购交易的主体，在去年二季度的所有并购交易中占55%。工业交易正在增长，并主要发生在欧洲。去年二季度起，出现了越来越多公共服务事业的少数股权投资，比如三峡集团投资EDP、中投投资泰晤士水务。这可能是中国对外投资一种更具远见的战略转型。
销售驱动投资
之所以投向欧盟市场，前述企业负责人表示，中国国内市场竞争加剧，越发严峻的市场环境迫使企业不得不寻找销售产品和服务的新市场。这其中，他们可以将产品或服务输入国外市场，也可以通过从国外购买某些技术、品牌、专业知识提高自身竞争力。“其实，企业迈出海外市场的第一步，也是为了寻求国际化，使自己不同于国内市场的同行，从而避免在中国政府的要求下进行强制性行业整合。”该负责人说。
事实上，并不是所有行业的企业都必须迈出“跨洋”的一步。比如汽车和时装行业，在国内市场很大，份额可观，并且呈现出不断增长的趋势，所以不一定会出现投资海外市场的迫切要求。
在中国欧盟商会最近的一次调查中，一家受访企业负责人称：“中国有一些领先的信息技术和电信企业，他们能够基于产品优势在欧盟市场上竞争，但是中国汽车零部件企业的情况却完全不一样，他们必须从小业务开始，逐步构建在海外市场进行竞争的能力。”
进入欧盟市场，中国商人的主要动机是进入整个欧洲市场。《报告》显示：85%的受访者表示他们在欧洲进行投资的主要目的是为了获得欧洲市场份额，从而在欧盟出售商品和服务；47%的受访者表示投资的目的是给中国市场提供商品和服务；四分之一的受访者表示为了服务中国和欧洲以外的市场；超过三分之一的受访者表示知识产权和研发资源是吸引他们投资欧盟的原因。很显然，这些中国投资者希望在一个有5亿多相对富裕消费群体的地区出售他们的商品和服务。中国欧盟商会将这部分投资者的投资动机归为销售驱动型，也就是说欧洲市场的购买力就是他们进入欧洲的原因。
在地区选择上，西欧国家是受访企业在欧盟内的首选投资目的地。其中67%的受访企业在德国进行了投资；41%在法国进行了投资；37%在意大利进行了投资；36%在荷兰进行了投资；而33%在英国进行了投资。究其原因，大部分企业表示他们选择特定目的地国家是为获得进入当地市场的准入并将该国作为进入欧盟市场的切入点。除此之外，有业务合作伙伴、先进技术和成熟劳动力、政府鼓励、物流、语言等条件也成为投资者选择目的国的考虑因素。