境外并购融资分析
2013-07-16 来源：中国经贸
随着中央实施“走出去”战略和我国对外经贸合作的快速发展，优秀的民族企业根据自身发展，需要利用国内国外两种资源，开拓国内国际两个市场，进行跨国经营。但是中国企业在进行境外并购时，往往因为缺乏境外并购整合企业的经验而容易花费大的成本，这需要我国企业更多地了解国际并购融资等相关问题。
国际并购融资考虑的主要问题
国际并购融资要考虑的问题很多，其中最主要的有以下几个方面：一是融资的资金来源；二是贷款人的当地尽职调查。贷款人尽职调查的具体问题包括考虑并购后的融资、替换目标集团内现有的资金、为目标集团提供额外融资以及为当地运营业务融资的资金来源和结构；三是国际并购融资采用的担保。其中最主要的是考虑担保条件；四是公开并购与定向并购的选择。其中，并购后融资涉及到替换集团内现有的债务、提供额外融资、当营业务融资的资金来源和结构等，因此，要重视融资结构与当地监管规则、境外法律、税务和业务整合等方面的问题进行协调的重要性。
境外收购面临的主要问题
中国企业在进行境外并购时，面临的主要问题很多。首先，中国企业境外收购缺乏必要的资本运作，投资成本和项目风险通常比较大；其次，中国企业境外收购缺乏能够帮助中国企业“走出去”的国际化专业中介服务机构；第三，中国企业缺乏境外收购经验，往往缺乏科学的估值体系，在进行境外并购时容易花费更多的成本；第四，中国企业总体上缺乏整合并购企业的经验；最后，中国企业境外收购缺乏金融支持。其中，尤其缺乏科学的估值体系、必要的资本运作和成熟的金融市场支持，除了容易花费更多的成本、潜在的风险通常较大。
中国企业处境收购的建议
在目前的市场和国际环境下，中国企业如何更好地实现“走出去”的目标，成功地通过跨国并购实现资源控制、获得更多的资金、更先进的技术以及更广阔的市场，政府和企业应致力于以下几个方面的工作：
1、充分利用国际资本市场，培养和扶持国内的专业投资银行、律师事务所和评估公司等中介机构；
2、建立比较完善的中国企业境外收购政策扶持体系，制定完备的境外投资风险补偿政策，提供相关的金融、保险支持；
3、确定科学的收购目标评判标准，包括市场前景、潜在合作效应、财务优势、管理能力等，并进行科学估值定价；
4、提高风险防范意识，做好对投资所在国政治、经济形式的评估和项目风险评估，加强风险管理制度，建立必要的风险防范和对冲机制；
5、宣传中国对外经贸发展互助共赢的宣传，减轻当地法律与文化差异给并购项目带来的不利影响等。
希望“走出去”企业能够和金融机构、政府相关部门紧密合作，增强境外并购融资的“软实力”，深化改革、大胆实践，共同促进我国对外投资并购业务的健康地发展。