中国企业进入美国市场的潜在风险
日前，第三届“京交会”国际商事法律服务专题会议在京开幕，美国凯威莱德律师事务所高级合伙人朱文红女士出席会议并围绕“企业融资渠道境外资本市场”和“收购美国公司的关键法律节点”等问题进行探讨。中国经济网记者郝红波/摄图为美国凯威莱德律师事务所高级合伙人朱文红女士接受中国经济网记者专访。
中国经济网：随着新浪微博，阿里巴巴，聚美优品等新的一批公司赴美上市，到境外资本市场融资又成了一个焦点话题。那到香港和美国上市融资有何不同？
朱文红：两个市场的确有它的不同的地方。相对来说，美国的市场准入，尤其是从股权，IPO的角度来讲，比较灵活，尤其是纳斯达克对很多成长型的企业和科技型企业，看上去门槛都比较低，而且有一些灵活的机制，包括像阿里巴巴这样的公司，纳斯达克能充分地容纳有不同诉求的公司。香港就难很多，非市场化的游戏规则比较多。
但是，公司在美国上市之后，如果不能遵守美国市场的法律法规，美国的惩罚会高很多。因为美国有股东衍生诉讼，就是个人股东可以代表公司来告公司，而且可以用集团诉讼的形式。如果说国内赴美上市的公司遇到股东衍生诉讼，那诉讼成本就会很高。
证券类的诉讼风险在香港也有，但是实际发生的机率不高，甚至欧洲的资本市场的诉讼风险也不能与美国资本市场的诉讼风险相提并论。所以赴美上市融资，进入容易，但进入后需要遵守的规则更多，惩罚力度也更大。一旦遭遇诉讼，对国内公司来说就是一种潜在的风险。
从并购的角度来说，这两个市场也很不一样。相对来说，美国市场的体量非常大，各个行业、种类，以及不同成长阶段的公司都有，更重要的是这些公司中有一批先进的科技、先进的管理的公司。所以，到美国市场去并购的选择范围就更大，香港、甚至欧洲选择机会就小很多。不过，要进入美国市场做对一个并购，潜在的风险却是很高，法律问题也较多。且不说环保，劳工等法律问题，一般的中国国企要走进某个需要审核或者说美国相对比较敏感的领域，都有可能碰到一些问题，而且对国企考量标准会更高。如果要想进入美国的高科技领域，或甚至军事领域，就更难。
中国经济网：那么，中国企业应该如何有效地规避这些问题？
朱文红：一个好的计划非常重要。同样，一个好的团队也很重要，好的团队包括法律，会计审计，融资等方面的专家。一旦有了计划，那就是执行。所以执行团队的能力非常重要。此外，在并购过程中还可能要雇一些特殊的人，比如公关的团队。
中国经济网：既然要面对这么多问题，为什么中国企业还一定要去美国市场？
朱文红：从资本市场上看，中国企业可以从境外融到大量资金，这对企业的发展帮助还是非常大。从并购角度说，虽然很复杂，但如果并购做对了，这对中国企业迅速向国际扩张会非常有帮助，但可能要交一些“学费”，有一些失败的经历，或者是花了很多的钱但没有达到相应的效果。
中国经济网：的确，有不少已经走出去并购的中国企业都存在这样那样的问题，最集中的体现就是因为水土不服导致盈利能力至今未看到。那中国企业走出去能否克服水土不服的问题？
朱文红：这是个很好的问题。既然是要到美国等发达国家融资并购，那对中国企业的国际化要求也就会更高，尤其是怎么去管理发达国家的管理人员，也是一个很重要的一个问题。相当有挑战性。如果你做不到的话，那管理出发点就得要有所调整。
中国经济网：前面你也提到了中国企业走出去需要一个良好的团队来执行，那你作为凯威莱德的高级合伙人，也跟我们简单介绍下凯威莱德，介绍下你们在这个“走出去”的过程中扮演的角色作用。
朱文红：凯威莱德是一家老牌的华尔街律师事务所，但它进入亚洲、中国的市场比较晚。我们的优势是在华尔街的品牌非常强，要把凯威莱德在华尔街的品牌地位搬到亚洲、中国也是一种挑战，但我们会努力地把我们积淀了200多年历史的律师事务所的理念和服务融入到亚洲、中国市场。为这边的企业走出去发挥一些实实在在的帮扶作用。